热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端

　　海通发布研报称，2026年春节期间华南百货客流下滑，消费分化明显。潮玩赛道景气，泡泡玛特（09992）预计全年增长25，毛戈平（01318）凭借核心产品维持双位数增长。箱包新秀丽（01910）受益出行需求，1-2月同比回升约15。餐饮服饰表现平淡甘肃泡沫板专用胶，黄金珠宝靠金价支撑销售额。

　　海通主要观点如下：

　　事件

　　2026年2月23日，海通举办系列会，邀请华南百货分享其对春节消费趋势及表现的观察。

　　根据该行近期对某华南百货渠道的调研反馈，该百货渠道2026年春节期间售市场整体表现平淡，客流下滑及客单价下降为主要拖累因素

　　根据对多个核心项目的监测，2026年春节假期前六天中有五天商场客流同比录得下跌，仅天实现同比增长，整体经营表现低于公司内部预期。尽管车流数据因部分商圈周边停车费用相对较低而普遍上升，但部分驾车客流可能仅停留于周边项目，并未转化为场内实际消费，分析指出华南地区消费者出游人数增多是致商圈客流同比下降的主要原因之。

　　潮玩赛道持续景气，头部凭借IP运营能力及会员粘保持强劲增长

　　根据数据甘肃泡沫板专用胶，泡泡玛特整体增长强劲，1Q25因Labubu

　　IP爆火同比增长40左右，同比增速仍保持稳定，基于其强大的IP运营能力（预期26年仍会有款大热IP诞生）和稳定的粉丝客群（包括炒货客），预期泡泡马特全年仍能实现25+增长。根据数据，TOPTOY

　　25全年增长也较为可观（20+）。

奥力斯    PVC管道管件粘结胶价格     联系人：王经理    手机：18231788377（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区/p>

　　化妆品类整体小幅上升但内外表现分化，外资录得增长而国产仅头部维持稳健

　　根据数据，外资如Dior、MAC等均有约10pct的增长，表现相对平稳；国产除毛戈平保持双位数的增长外，其他表现般。毛戈平凭借稳定的品质和会员拉新速度保持稳健增长，月份同比增长约18pct，其核心产品鱼子系列销售占比较，万能胶厂家香水品类占比保持在1-2的低位，预期毛戈平全年能实现20的增长目标。

　　餐饮业态在春节期间呈现K型分化，大餐饮客单价普遍承压而快餐类表现相对稳健

　　根据数据，粤菜、川菜、湖南菜等大餐饮虽然排队现象和翻台率尚可，客单价同比下降约5-15pct，致销售额基本为增长或微增长；以部分连锁为代表的快餐及茶餐厅等小餐饮业态销售情况相对较好，录得小幅增长，反映出消费者在外出就餐时对质价比的考量权重正在提升。体验业态面，以电影院为代表的娱乐消费表现不佳，票房同比去年春节同期有所下降，主要归因于上映影片质量不及明星应不强，抑制了观众的观影热情。

　　服饰业态整体销售持平，运动及本土设计同店增速普遍放缓

　　服装类增长主要来自春节前的消费，表现为客单价提升和连带率增强。FILA运动及FILAFusion同店增速维持在个位数水平，年初仍保持平稳增长。端风之禾客单价较，同店增速相对平稳。江南布衣等同店增速略于运动，增长主要集中在换季时段。

　　箱包表现呈现渠道分化，正价店承压而奥特莱斯渠道增长，黄金珠宝则受益于金价上涨实现销售额提升

　　新秀丽2025年销售同比有所下跌，但1M26-2M26销售同比上升约15，主要受春节长假出行需求拉动（商务旅行箱仍是销售主力）。新秀丽奥特莱斯渠道因折扣较大，需求量多，增速快；新秀丽旗下美旅销售表现较弱。黄金珠宝春节期间客流下降但受益于金价上涨，销售额同比单位数上升，周大福、周生生增长略于周六福，增长主要来自金价上涨和投资金条销售的增加，金价抑制了非刚需的黄金饰品消费；部分国产因“口价”黄金产品对只看价格不究克重的消费者具吸引力，增长可达10pct以上。

　　风险提示：三数据口径与官的差异；外部环境变化；市场竞争加剧。

海量资讯、解读，尽在财经APP

责任编辑：史丽君 甘肃泡沫板专用胶

相关词条:罐体保温施工     异型材设备     锚索    玻璃棉    保温护角专用胶