近日，中金公司发布同仁堂国药(03613.HK)公司研报，对2026年上半年公司业务表现给出积点评，维持“跑赢行业”评。

中金公司以中期业绩为切口，在确认上半年收入与利润同比回落符预期的同时，强调了毛利率修复、渠道结构优化以及海外拓展取得的实质进展临夏万能胶，并据此给出较当前股价过六成的上行空间，为市场观察这同仁堂海外平台的中长期价值提供了清晰坐标。

业绩层面，中金公司指出，同仁堂国药2026年上半年6.02亿港元的收入及1.98亿港元的归母净利润符预期，同时也强调报告期内公司毛利率为63.9，同比增长3.1，且利润跌幅小于收入跌幅，表明公司在成本费用管控与产品结构优化面的努力持续见。压力客观存在，但结构上已出现积变化，收入利润回落与毛利率提升，像调整中夯实质量的过渡。

具体而言，研报先拆解了渠道变化，指出公司主动收紧自有产品的分销渠道，强化香港售市场布局。上半年，公司香港售收入同比增长5，主要得益于加强产品及广、优化产品营销策略、强化前线员工培训，以及完善销售激励机制。仅从批发收缩来看，泡沫板橡塑板专用胶容易放大收入波动的影响，但若在“提质渠道、稳固终端”的框架下理解，此举或指向短期业绩为长期质量发展“让路”。公司在规范化存量市场基础的同时，以稳定的运营标准向新市场复制。

渠道提质之外，中金研报进步确认同仁堂国药在化拓展面取得实质突破。2026年5月，公司与越南春桥控股股份公司签署谅解备忘录。2026年6月临夏万能胶，公司分别与俄罗斯本土大药品批发商IRIMIS有限公司、俄中文化艺术基金会及俄中进出口有限公司签署谅解备忘录。2026年3月，公司成功申北京海关签发的全国张牛黄《进境动植物检疫许可证》，实现阿根廷牛黄全国单，次通南美优质贵细药材货源通道。对照半年报，大埔基地获越南卫生部传统医药局GMP认证，被视为质量体系接受海外监管审查的关键步。认证、作备忘录与上游资源通道本身并不等于当期收入，却提了未来产品注册、渠道落地与规模化销售的可见度，动同仁堂国药的海外增长支点从叙事向实质进展转变。

产品端同步延展。上半年公司出金芝肝宝及羚羊角粉胶囊等新品，丰富大健康产品矩阵，前者定位肝脏养护，后者为香港款同类获批产品。(燕云)

相关词条:罐体保温施工     异型材设备     锚索    玻璃棉    保温护角专用胶

奥力斯    PVC管道管件粘结胶价格     联系人：王经理    手机：18231788377（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区/p>

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。